□王国军股票配资广东
随着2025年上市保险公司中报披露完毕，一个更健康的保险业态呈现出来。在宏观经济环境复杂多变、低利率持续承压的背景下，五大A股上市险企——中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保的营收、利润、新业务价值、偿付能力等核心指标普遍实现增长，合计实现归属于母公司股东的净利润达1782亿元，同比增长3.72%，展现出行业较强的韧性与转型成效。
上市险企是保险行业的代表，是头部公司中的龙头。上市险企中报披露的数据反映的是保险业当前发展的整体情况。2025年上半年，上市险企在投资端积极作为，主动求变，在承保端优化结构，双轮驱动，共同推动行业实现稳健增长。
在投资端，面对资本市场和货币市场利率中枢下行对固收类资产收益的挤压，上市险企积极响应耐心资本、长期资本进入资本市场支持实体经济发展的政策召唤，顺势而变，上市险企及时调整资产组合，在投资策略上发挥前瞻性与主动性，普遍加大了对权益资产的配置力度，提高了高股息股票和科技类股票的配置比例，形成公司利润增长的重要驱动力。利用股票市场向好的机遇，通过定增、举牌、战略投资等多种方式，加大对符合国家战略、经营稳健的优质企业的投资力度，实现了社会效益和经济效益的双丰收。二季度末，五家A股险企总投资资产规模达19.73万亿元；合计实现总投资收益3673.77亿元。
在承保端，保险业紧随科技进步的步伐，上市险企率先利用科技赋能，稳步推进产品创新与服务创新，推动AI在保险业规模化落地，实现精准定价、智能核保、风险减量、优化服务、快速查勘与温暖理赔，将人工智能深度融入研发、销售、核保、客服、消保、理赔等核心环节，显著提升了运营效率与客户体验，为客户创造价值，也为企业节约了大量人力成本，实现了“降本”与“增效”的双赢，保险业正突破传统增长瓶颈，迈向高质量发展的新阶段。
在多数行业仍深陷经济景气周期低迷阶段艰难求生的情景之下，保险行业的成绩来之不易，这是保险公司创新求变的结果，也是监管部门布局谋篇的结果。
打破恶性竞争行业内卷的囚徒困境，作为保险业中心权力机构的监管部门稳扎稳打步步为营，先从“报行合一”政策入手，降低行业的费差风险。从车险的兼业代理渠道切入，然后逐步推行到人身险的银保渠道、经代渠道，然后再逐步向个险渠道延伸，将单个保险公司无能为力的渠道费用打下来，将原本被营销渠道费用挤压到极致的利润留存在保险公司，在降低全行业费差损风险的同时，提高了保险公司的利润水平，为行业自身的健康发展和回馈保险消费者奠定了财务基础。得益于此，再加上保险公司厉行节约、降本增效、调整业务结构，上市险企的费用率普遍下降，比如，人保财险上半年综合费用率同比下降3.1个百分点至23.0%。平安产险整体综合成本率降为95.2%，同比优化2.6个百分点；人保财险综合成本率95.3%，创近10年同期最好水平，同比下降1.5个百分点；太保产险综合成本率96.3%，同比下降0.8个百分点，上市产险公司均实现承保盈利。同时，为实现金融业内部的平衡，监管部门取消了“一个银行网点在一个会计年度内只能与三家保险公司签订代理协议”的限制，使保险与银行失衡的关系得以修复，也倒逼银保合作模式从简单的营销代理向业务协同服务创新和资本运作的方向转型。
然后从降低寿险产品的预定利率上限、通过窗口指导降低万能险结算利率、分红险分红实现率入手，压降保险行业利差损风险。特别是建立起人身险产品预定利率与市场利率挂钩的动态调整机制，参考10年期国债收益率、5年期LPR（贷款市场报价利率）、5年期定期存款利率等市场基准利率，由中国保险行业协会每季度发布预定利率研究值，保险公司据此动态调整产品预定利率，当在售产品预定利率最高值连续两个季度偏离研究值25个基点（0.25%）时，强制调整新产品利率上限。这样的机制不但能够及时应对无风险利率处于下行通道并频繁变动的局面，全面降低行业利差损风险，还化解了每次依靠行政力量大幅调整寿险产品预定利率可能引起的舆情，给出了行业行动的“指南针”，体现了监管部门的“大智慧”。
再从修订寿险业经验生命表入手，降低行业的死差损风险。1996年6月由中国人民银行正式发布我国第一套生命表《中国人寿保险业经验生命表（1990-1993）》，原中国保监会于2005年12月发布第二套生命表《中国人寿保险业经验生命表（2000-2003）》，2016年12月发布第三套生命表《中国人身保险业经验生命表（2010-2013）》，每10年，生命表都要进行一次更新，保险业据此可以调整寿险产品的保费和支付结构以应对更长期的赔付风险。第四套生命表的征求意见稿早已出台，观察期为2018年1月1日至2021年12月31日。尽管第四套生命表尚未正式发布，但与时俱进的生命表能够显著降低行业死差损风险是毋庸置疑的。
保险业的改革是实实在在的。随着改革红利持续释放，保险业高质量发展基础正在被进一步夯实。
（作者系对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员、博士生导师）股票配资广东
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